M&Aファイナンスシリーズ– category –

M&Aは、クロージングを迎えた時点で完結するものではありません。むしろ、買収資金を借入で調達したケースでは、本当に重要になるのはクロージングを終えてからの局面です。 買収前に描いた事業計画どおりに利益が出るのか。対象会社から予定どおりキ...

中小M&Aでは、「もう少し話が具体化してから専門家に相談しよう」と考えがちです。 買収価格が見えてから 基本合意を結んでから 金融機関に相談してから 売主と条件がまとまってから 決算書をもらってから しかし、この順番で進めること自体が、危うい...

中小M&Aでは、買主が買収代金を一括で用意できない場面があります。 銀行融資だけでは希望額に届かない。自己資金を使い切れば、買収後の運転資金が不安になる。対象会社の資料が十分にそろわず、金融機関が買収資金全額の融資に慎重になる。買収後に...

中小M&Aでは、対象会社の資料が十分にそろわないまま、買収検討が進んでいくことがあります。たとえば、次のような状態です。 決算書はあるが、月次試算表がない 月次試算表はあるが、資金繰り表がない 借入残高は分かるが、返済予定表がない 売掛金や...

中小M&Aでは、どうしても買収価格や譲渡スキームに目が向きがちです。しかし実務の現場で買収の成否を大きく左右するのは、むしろ「対象会社の既存借入」と「売主経営者の個人保証」をどう扱うかという論点です。 株式譲渡で会社を買う場合、買主が取...

中小M&Aでは、買収金額が大規模なM&Aに比べて小さいことから、「その分、資金調達も比較的やさしいのではないか」と考えられることがあります。 しかし、実務の現場に立つと、必ずしもそうとは言えません。 むしろ中小M&Aでは、買収金額が小さ...

クロスボーダーM&Aでは、買収価格やシナジーだけが論点になるわけではありません。「本当にクロージングできるのか」「資金を予定どおり送金できるのか」「金融機関が担保・保証を取れるのか」「買収後のキャッシュ・フローを日本側へ戻せるのか」。こ...

M&Aの交渉では、どうしても買収価格そのものに注目が集まりがちです。 しかし、買主の財務という視点に立つと、同じ「買収価格1億円」であっても、その中身は一様ではありません。クロージング時に全額を一括で支払うのか。一部を役員退職金として対象...

M&Aの資金調達を考えるとき、多くの買主はまず「現金をどう用意するか」「銀行からいくら借りられるか」から検討を始めます。 その一方で、現金を使わず、あるいは現金支出を抑えながら買収する方法として、株式交換、株式交付、その他の株式対価M&...

M&Aの買収スキームというと、まず思い浮かぶのは株式譲渡や事業譲渡でしょう。 ただ実務では、会社分割や合併によって事業・子会社・グループ内組織を再編したうえで買収を行う例もあれば、買収後に会社分割・合併を組み合わせて財務構造を整えていく...