M&Aファイナンスシリーズ– category –

M&Aには、「会社そのものを買う」のではなく、「特定の事業だけを買う」という選び方があります。それが事業譲渡です。 株式譲渡では、買主は対象会社の株式を取得し、会社を丸ごと傘下に収めます。一方の事業譲渡では、売主が営む事業の全部、あるい...

M&Aで用いられる買収スキームのなかでも、最も基本的なものの一つが、売主から対象会社の株式を取得する「株式譲渡」です。 株式譲渡とは、買主が対象会社の株式を取得し、その会社を子会社、あるいは完全子会社とする取引を指します。事業譲渡のよう...

M&Aの買収資金を調達する場面では、「銀行から融資の内諾を得た」「買収契約もまとまりそうだ」という段階で、ひとまず安心してしまうことがあります。 しかし、実務で本当に注意しなければならないのは、その先です。 買収契約上はクロージングしなけ...

M&Aの買収資金を検討していると、銀行融資だけでは必要資金に届かない場面に直面することがあります。 自己資金を使い切るのは不安が残る。かといって借入を増やしすぎれば、返済の負担が重くのしかかる。対象会社のキャッシュ・フローだけでは、金融...

M&Aの買収融資というと、どうしても金利や借入期間、返済年数、担保、保証、財務コベナンツといった条件に意識が向きがちです。 ところが実務の現場では、買収後の経営自由度を大きく左右するのは、むしろ別の論点であることが少なくありません。「予...

M&Aの買収資金を借入で調達する場合、融資契約の中に「財務コベナンツ」が設定されることがあります。 財務コベナンツとは、借入人が融資期間中に守るべき財務上の約束のことです。具体的には、有利子負債がEBITDAの一定倍率を超えないこと、純資産が...

M&Aの買収資金を借入で調達しようとすると、金融機関から「代表者保証はどうしますか」と確認される場面があります。 このとき、経営者保証を「社長が連帯保証するかどうか」という単純な話として受け止めてしまうと、買収判断を誤りかねません。経営...

M&Aのために融資を受けようとすると、金融機関から「担保はどうしますか」と尋ねられる場面があります。 このとき、担保を「銀行に差し出すもの」「借りるために必要な形式」とだけ捉えてしまうと、買収判断そのものを誤りやすくなります。買収融資に...

M&Aの資金調達を検討するとき、多くの経営者がまず気にされるのは「いくら借りられるか」「自己資金をどこまで投じるか」「外部出資を受けるべきか」といった点です。 ただ、買収後の資本構成を本当に左右するのは、資金の出どころだけではありません...

M&Aの買収資金を考えていくと、ある段階で必ず壁にぶつかります。銀行借入だけでは資金が足りない。かといって借入を増やせば、返済負担が重くのしかかる。自己資金を使い切ってしまえば、買収後の運転資金や追加投資に不安が残る——。実務の現場では、...