M&Aデューデリジェンスシリーズ– category –

財務・税務DDで重要な発見事項が出てきたとき、買主が最初に思い浮かべるのは「価格を下げるべきか」という点かもしれません。 しかし、DDで見つかったリスクのすべてが、価格調整だけで解決できるわけではありません。 金額を合理的に見積もれる論点であ...

M&Aの実務では、財務・税務DDとバリュエーションが、それぞれ別の作業として進められることが少なくありません。 財務DDチームは、正常収益力や運転資本、ネットデット、実態純資産、キャッシュフロー、事業計画といった項目を分析します。税務DDチー...

M&Aの交渉では、「買収価格をいくらにするか」に関心が集中しがちです。 しかし実務では、価格そのものと同じくらい重要な論点があります。それは、「その価格が、どの時点の、どのような財務状態を前提にしているのか」という点です。 対象会社の価格...

M&Aのデューデリジェンス（DD）を進めると、財務・税務・法務・ビジネス・労務・ITといった多くの分野から、さまざまな発見事項が浮かび上がってきます。 ところが、DD報告書に発見事項がいくら多く並んでいても、それだけでは経営判断の材料にはなり...

M&Aのデューデリジェンス（DD）で最も難しいのは、はっきりとした答えが出る場面ではありません。むしろ判断に迷うのは、決算書や月次資料、税務申告書、売主の説明、証憑、インタビューといった材料のあいだに、重大な違和感が生じたときです。 たと...

M&Aの財務DDでは、売上、利益、運転資本、ネットデット、実態純資産といった数字を分析していきます。 ただ、その分析に入る前に、必ず立ち止まって確かめておきたい問いがあります。 その数字は、信頼できる仕組みから生み出されたものなのか。 決算...

M&Aの財務・税務DDで中小・オーナー企業を見るとき、決算書の数字だけを眺めていても、会社の実態はなかなかつかめません。 売上は安定していて、利益も出ている。借入の返済も滞りなく回り、税務申告もきちんと行われている。それでも、買収後に同じ...

M&Aの財務DDで売上を見るとき、「売上高が伸びているか」「粗利率が高いか」「主要顧客が安定しているか」を確認するだけでは、どうしても不十分です。 本当に見極めたいのは、その売上が実在する取引から生じているのか、買収後も再現できるのか、適...

M&Aの財務・税務DDでは、対象会社の売上、利益、純資産、運転資本、ネットデット、そして税務リスクなどを確認していきます。 ただ、会計不正リスクを考えるうえで本当に重要なのは、単に「決算書に誤りがないか」を見ることではありません。 確認すべ...

M&Aのストラクチャーは、クロージングまでの手続を決めるためだけのものではありません。 株式譲渡にするのか、事業譲渡にするのか。会社分割を用いるのか、合併まで見据えるのか。買収後は完全子会社として残すのか、それとも一定期間を経て吸収合併...