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記事一覧
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労務・人事DDと財務DDの接続｜未払賃金・人件費構造・退職給付をM&A判断に変える視点
M&Aの財務DDでは、売上、粗利、人件費、外注費、運転資本、ネットデット、実態純資産など、対象会社の数字を多面的に確認していきます。 その中でも人件費は、損益計算書のなかでも大きな割合を占める費用です。ただ、M&Aで見るべき人件費は、単な... -
法務DDと財務・税務DDの接続｜契約・許認可・訴訟リスクをM&A判断に変える視点
M&Aのデューデリジェンスでは、財務DD、税務DD、法務DD、ビジネスDD、労務DD、IT DDといった調査が、それぞれの分野ごとに進められます。 ただ、実際の買収判断は、分野ごとに完結するものではありません。 たとえば財務DDで「売上は安定している」と... -
ビジネスDDと財務DDの接続｜事業仮説を数字で検証し、M&A判断に変える視点
M&Aの検討が進むと、対象会社の魅力は、しばしば「事業のストーリー」として語られるようになります。たとえば、次のような言葉です。 市場が伸びている 顧客基盤がある 競争力がある 買収すればシナジーが出る 既存事業との相性がよい いずれも、M&am... -
Go/No-Go判断と後から説明できる意思決定｜財務・税務DDを実行可否の判断材料に変える
M&Aの検討が進むほど、買主の心理は自然と前のめりになっていきます。 基本合意まで話が進んでいる 売主との関係もできあがっている 社内でも期待が高まっている 競合に取られたくない ここまで専門家費用も時間もかけてきた こうした状況のなかで、「... -
DD結果を買収後の管理課題にどうつなげるか｜財務・税務DDをDay1後の経営管理へ変える
財務・税務DDの報告書を受け取ると、多くの買主は、まず買収価格や価格調整、表明保証、補償、クロージングの前提条件にどう反映するかを考えます。これは当然の流れです。DDで見つかったリスクを価格や契約に反映しないまま進めれば、買主が過大なリスク... -
表明保証・補償・前提条件・クロージング前対応｜DD結果を契約条件にどう反映するか
財務・税務DDで重要な発見事項が出てきたとき、買主が最初に思い浮かべるのは「価格を下げるべきか」という点かもしれません。 しかし、DDで見つかったリスクのすべてが、価格調整だけで解決できるわけではありません。 金額を合理的に見積もれる論点であ... -
DD結果をバリュエーションにどう接続するか｜正常収益力・ネットデット・運転資本を投資判断に変える
M&Aの実務では、財務・税務DDとバリュエーションが、それぞれ別の作業として進められることが少なくありません。 財務DDチームは、正常収益力や運転資本、ネットデット、実態純資産、キャッシュフロー、事業計画といった項目を分析します。税務DDチー... -
価格調整メカニズムとDDの関係｜運転資本・ネットデットを買収条件にどう反映するか
M&Aの交渉では、「買収価格をいくらにするか」に関心が集中しがちです。 しかし実務では、価格そのものと同じくらい重要な論点があります。それは、「その価格が、どの時点の、どのような財務状態を前提にしているのか」という点です。 対象会社の価格... -
DD発見事項をどう分類するか｜財務・税務DDを実行判断に変える整理軸
M&Aのデューデリジェンス（DD）を進めると、財務・税務・法務・ビジネス・労務・ITといった多くの分野から、さまざまな発見事項が浮かび上がってきます。 ところが、DD報告書に発見事項がいくら多く並んでいても、それだけでは経営判断の材料にはなり... -
レッドフラグが出たときの追加調査・条件変更・撤退判断｜M&A財務・税務DDで重大な違和感をどう扱うか
M&Aのデューデリジェンス（DD）で最も難しいのは、はっきりとした答えが出る場面ではありません。むしろ判断に迷うのは、決算書や月次資料、税務申告書、売主の説明、証憑、インタビューといった材料のあいだに、重大な違和感が生じたときです。 たと...
