記事一覧

M&Aで対象会社の収益力を見極めようとするとき、どうしても売上や粗利に目が向きがちです。その一方で、費用構造の確認は後回しにされやすいというのが、実務での率直な感覚です。 しかし、買収後の利益を大きく左右するのは、売上だけではありません...

M&Aで対象会社を検討するとき、売上高が伸びている会社は、どうしても魅力的に映ります。 売上が増えている。主要顧客との取引がある。粗利も一定程度は確保できている。そして売主からは「今後も伸びていく」と説明される。 こうした情報だけを並べる...

M&Aで対象会社を検討するとき、まず目に入るのは売上高、営業利益、経常利益、EBITDAといった数字でしょう。 ただ、買収判断で本当に確かめておきたいのは、「過去に利益が出ていたかどうか」だけではありません。 より大切なのは、その利益が買収後も...

財務DDの現場では、対象会社の過去3期分の決算書や税務申告書を確認することが一般的です。過去の実績は、対象会社の収益構造や費用構造、資金の流れ、会計処理の傾向をつかむうえで、たしかに欠かせない材料です。 ただ、買収の可否を判断する局面で本当...

財務デューデリジェンス（財務DD）で損益計算書を確認すると、売上高、売上総利益、営業利益、EBITDAといった全社ベースの数字が見えてきます。 しかし、M&Aの実行を判断するうえで本当に知りたいのは、全社の売上や利益がいくらか、という一点だけで...

M&Aの検討を進めていると、対象会社から「当社は監査済みです」「監査法人の監査を受けています」と説明を受けることがあります。 監査済みの決算書があるという事実は、財務DDを進めるうえで確かに重要な情報です。監査を受けていない会社と比べれば...

M&Aの財務デューデリジェンス（財務DD）では、対象会社から実にさまざまな資料が開示されます。決算書、試算表、月次損益、部門別資料、予算実績管理資料、KPI資料といったものです。 ただ、財務DDで本当に問われるのは、これらの資料を受け取ることそ...

M&Aの財務デューデリジェンス（財務DD）というと、損益計算書や貸借対照表、キャッシュフロー、運転資本、ネットデット、正常収益力といった数値分析を思い浮かべる方が多いかもしれません。たしかに、これらは財務DDの中心に位置する分析です。 ただ...

DD報告書は、読んで安心するための資料ではありません。 対象会社について「ここまでは確認できた」「ここは確認できていない」「この数字は買収価格に影響する」「このリスクは契約で手当てすべきだ」「この論点は買収後に管理しなければならない」——こう...

M&Aのデューデリジェンス（DD）では、財務DD、税務DD、法務DD、ビジネスDD、労務DD、IT DD、人事DD、知財DD、環境DDといった複数の専門領域が、同時並行で動いていきます。 ところが、実務でつまずく原因は、必ずしも各専門家の能力不足にあるわけでは...