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IPO準備で「資本政策」という言葉が出てくると、多くの方がまず思い浮かべるのは、増資、VC出資、優先株式、ストック・オプション、公募・売出しといった論点でしょう。 その一方で、後回しにされやすいテーマがあります。自己株式の取得・消却、資本金や...

IPO準備会社にとって、種類株式や優先株式は、成長資金を調達するうえで有効な手段です。 特にスタートアップや高成長企業では、事業の不確実性が大きい段階で外部投資家から資金を受け入れることになります。このとき、普通株式だけでは投資条件がまとま...

IPO準備において、株主構成は単なる「持株比率の一覧」ではありません。その背後には、いくつもの問いが横たわっています。 誰が会社の重要な意思決定に影響を持つのか 誰が上場時に売却し、誰が上場後も保有を続けるのか 一般投資家が十分に売買できる株...

IPO時のファイナンスを考えるとき、多くの経営者が最初に混同しやすいのが「公募」と「売出し」です。 どちらもIPOの局面で一般投資家に株式を取得してもらう、という点では共通しています。ただ、その裏で動いている資金の流れは、まったく異なります。 ...

VCから出資を受けることは、単に資金を調達することではありません。 会社に成長資金が入る一方で、株主構成は変わり、既存株主の持株比率は希薄化します。投資家への情報提供や一定の承認事項も生じ、将来のIPOやM&Aの進め方にまで影響が及びます。 V...

IPOを目指す会社にとって、エクイティファイナンスは単なる資金調達手段ではありません。 普通株式で調達するのか。優先株式を発行するのか。新株予約権を使うのか。あるいは転換証券を設計するのか。こうした選択は、会社に資金が入るかどうかにとどまら...

IPO準備の場面でいう「資本政策」とは、株式数や持株比率を管理するだけの作業ではありません。 誰が、どのタイミングで、どの条件で、どれだけの株式を持つのか。会社は、いつ、どのような資金を、どの程度の希薄化を受け入れて調達するのか。そして、創...

IPO準備のなかで、「事業計画及び成長可能性に関する事項」を、いわゆる開示書類の一つとしてとらえている会社は少なくありません。しかし、実務の現場に立ってみると、この資料の意味合いはそれだけにとどまらないと感じています。 グロース市場を目指す...

IPO準備におけるリスク情報は、「投資家に不利なことを書く欄」ではありません。むしろ、投資家が会社の成長可能性を合理的に評価するために欠かせない情報です。 成長企業であればあるほど、将来の売上や利益、資金繰り、採用、研究開発、そして市場環境...

IPO時の資金使途は、「調達したお金を何に使うか」を説明するだけの項目ではありません。投資家は、会社が上場時に調達する資金を見て、いくつかの問いを立てます。 この会社は、なぜ今、外部株主から資金を受け入れる必要があるのか。その資金は、どの成...