IPOシリーズ– category –

IPO準備に入ると、経理部門に求められる役割は大きく変わります。 未上場の段階では、経理は「記帳を行う」「税務申告に必要な決算書を作る」「請求書や支払を処理する」部門として見られていることが少なくありません。もちろん、これらは会社を運営する...

IPOを実現すると、会社は毎日、株価という形で市場から評価されるようになります。 上場前の段階では、株価や企業価値が意識される場面は限られていました。資金調達ラウンド、上場準備、主幹事証券との協議、IPO価格の形成といった、いわば節目ごとのテー...

IPO後のIRというと、「決算説明資料をつくること」「投資家説明会を開くこと」「問い合わせに回答すること」とイメージされる方が少なくありません。 もちろん、それらはIR実務の大切な一部です。ただ、IRの本質は資料づくりそのものにはありません。投資...

IPOの議論では、「時価総額はどこまで狙えるのか」「公開価格は高いほどよいのか」「初値が上がれば成功なのか」といった話が、どうしても先行しがちです。 ただ、IPOの価格形成を一つの数字としてまとめて捉えてしまうと、経営判断を誤ります。 IPOには、...

IPO準備の現場では、どうしても売上成長や利益成長に目が向きがちです。 もちろん、成長性は欠かせません。IPOを目指す会社が投資家から選ばれるためには、市場機会、競争優位、成長ストーリー、KPI、そして資金使途を、自分たちの言葉で説明できる必要が...

スタートアップの企業価値評価は、成熟企業の評価に比べて、どうしても難しくなります。 理由はシンプルです。現時点の利益や純資産だけでは、その会社が将来生み出す価値を説明しきれないからです。 実際、スタートアップにはこうした状況がしばしば見ら...

IPO準備を進めていくと、「バリュエーション」という言葉に、いやおうなく何度も向き合うことになります。場面を挙げれば、たとえば次のようなものです。 資金調達時の株価 ストック・オプションの行使価格 VCや事業会社との交渉 優先株式や新株予約権の評...

IPO準備の現場では、「企業価値を高めたい」「想定時価総額をどの水準に置くか」「株価をどう考えるべきか」「投資家からどう評価されるのか」といった言葉が、日常的に飛び交います。 ただ、ここで使われる「価値」という言葉には、実務上かなりの幅があ...

IPO準備を進める会社では、目の前の実務が次々と押し寄せます。監査法人対応、主幹事証券対応、取引所審査、申請書類の作成、内部統制、労務、法務、資本政策。挙げていけばきりがありません。 こうした状況では、経営者やCFOの意識が、どうしても「審査を...

VCや事業会社から資金調達を受けた会社では、投資契約や株主間契約に加え、種類株式の発行要項、サイドレター、役員派遣に関する合意、情報提供に関する合意など、さまざまな取り決めが積み重なっていることがあります。 資金調達を行った当時、これらの契...