M&A・企業価値評価領域– category –

M&Aの財務デューデリジェンスでは、貸借対照表に計上されている資産を、そのまま信じてよいとは限りません。売掛金は本当に回収できるのか、棚卸資産は売れる状態で存在しているのか、固定資産は実際に事業で使われているのか。さらに、遊休資産や事業...

M&Aの財務デューデリジェンスにおいて、現預金と借入金の確認は、一見すると単純な作業に思えるかもしれません。現預金はいくらあるのか。借入金はいくら残っているのか。差し引きしたネットデットはいくらで、買収価格から控除すべき金額はいくらにな...

M&Aの価格交渉では、「買収価格」という一つの言葉のなかに、いくつもの意味が混ざり込んでいることがあります。 たとえば、売主が念頭に置いている価格があり、買主が事業価値として見ている価格があります。さらに、実際に株式譲渡契約で支払う価格...

M&Aの財務デューデリジェンスでは、どうしても損益分析に意識が向きがちです。対象会社がどれだけの売上を上げ、どれだけ利益が出ているのか。その利益は一過性のものではないのか。買収後も同じ収益力が続くのか。こうした正常収益力の分析が重要であ...

M&Aを検討する際、売主から示される事業計画は、売上高や営業利益、EBITDA、当期純利益といった損益項目を中心に説明されることがほとんどです。 しかし、買主が買収後に実際に向き合うのは、損益計算書だけではありません。売上を伸ばせば売掛金が膨...

M&Aの財務DDで確認すべきなのは、対象会社が「利益を出しているか」だけではありません。もう一つ、「買収後に資金が足りるか」という視点が欠かせません。 決算書の上では黒字に見えても、実態は別だということがあります。売上債権の回収が遅い、在...

M&Aの財務DDでは、対象会社の利益や運転資本だけでなく、設備投資の実態にまで目を向けることが欠かせません。 たとえば、対象会社が一定の利益を出していたとしても、その利益を維持するために毎年どれだけの設備更新が必要なのか。あるいは、過去に...

M&Aの財務DDで売上債権・棚卸資産・仕入債務を確認する目的は、貸借対照表に並んだ残高を突き合わせることだけではありません。 売上債権は、計上した売上が本当に現金へと変わるのかを映し出します。棚卸資産は、仕入や製造に投じた資金が、販売でき...

M&Aの財務DDでは、対象会社の利益だけを追っていても、買収後に必要となる資金負担までは見えてきません。 営業利益やEBITDAが安定していても、注意したい会社はあります。たとえば、売掛金の回収が遅い。在庫が増え続けている。仕入先への支払条件が...

M&Aの財務DDでは、損益計算書上の利益だけを追っていても、対象会社の実態は十分には見えてきません。 営業利益やEBITDAが出ていても、売掛金の回収が遅い、在庫が増え続けている、設備投資が慢性的に不足している、借入返済に追われている、税金や賞...