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M&Aを検討する場面で企業価値評価を行うと、その結果は多くの場合、ひとつの金額ではなく「一定のレンジ」として示されます。 ところが実際の交渉に入ると、価格がそのレンジの中央値に落ち着くとは限りません。上限に近いところで合意することもあれ...

合併、会社分割、株式交換、株式移転といった組織再編では、「いくらで売買するか」よりも、「どの比率で株式を交付するか」が問われる場面があります。 現金で株式を買い取る株式譲渡であれば、論点は最終的に「1株いくらか」「株式価値はいくらか」へと...

M&A、事業承継、組織再編、株主整理。こうした局面では、「少数株主にいくら支払えばよいのか」という問いが避けて通れないことがあります。 なかでも次のような場面では、単なる交渉価格ではなく、会社法上の「公正な価格」が正面から問題になります...

少数株主から自社株式を買い取りたい。 事業承継の前に、株主構成を整理しておきたい。 M&Aを控えて、分散した株式を一つにまとめたい。 相続人が持つ非上場株式を、会社で引き取りたい。 親族外の株主、元従業員、取引先、古い名義株主との関係を整え...

非上場株式を評価するとき、「同じ会社の株式なのだから、1株当たりの価値も同じはずだ」と考えたくなるのは自然なことです。けれども、実務に入るとそう単純にはいきません。 同じ会社の同じ普通株式であっても、その株式を持つ人が会社を支配できる立場...

非上場株式の評価において、実務でもっとも頻繁に登場するのが、財産評価基本通達による評価です。 相続や贈与、事業承継はもちろん、親族間の売買、同族株主間での株式移転、自己株式取得の検討といった場面では、「類似業種比準価額」「純資産価額」「配...

非上場株式の売買では、「いくらで売るか」「いくらなら買えるか」という取引価格の話とは別に、もう一つの問いが必ず付いてまわります。それは、「その価格を、税務上の時価として説明できるか」という問いです。 とりわけ、親族間や同族株主間、代表者と...

非上場会社の株式には、上場株式のように日々の取引を通じて形成される市場価格がありません。 そのため、M&Aや親族間売買、少数株主からの買取り、自己株式取得、事業承継、組織再編といった場面では、「この株式はいくらなのか」という問いが必ず立...

企業価値評価を依頼し、DCF法、マルチプル法、時価純資産法といった手法で評価結果が出たとします。しかし、それだけでM&A・承継・資本政策・組織再編の意思決定ができるわけではありません。 評価結果は、あくまで判断材料にすぎないからです。 大切...

企業価値評価を行うと、DCF法、マルチプル法、時価純資産法といった複数の手法から、それぞれ異なる評価額が示されることがあります。 このとき、実務でよく問われるのが次のような疑問です。 どの評価額が正しいのか 一番高い金額を使ってよいのか 一番低...