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M&Aや事業承継の場面で企業価値評価を受けると、その結果が「いくら」という一つの金額ではなく、「いくらからいくらまで」というレンジ（幅）で示されることがあります。 評価レンジを見慣れていない方は、このとき次のように感じるかもしれません。 ...

M&Aや事業承継の場面で企業価値評価を行うとき、多くの方がまず気にされるのは、「DCF法がよいのか」「EBITDA倍率で考えるべきか」「純資産を基準にすべきなのか」という点ではないでしょうか。 ただ、実務の現場でより大切になるのは、どの評価手法が...

不動産や現預金を多く抱えた会社のM&Aでは、価格の判断が一気に難しくなります。 売主は、「これだけの不動産と純資産があるのだから、少なくとも純資産額以上の価値はある」と考えます。一方で買主は、「利益やキャッシュ・フローが小さいのなら、高...

M&Aの価格を判断する場面では、よく見かける誤解があります。「企業価値がこの金額なら、そのまま株式の譲渡価格になるのではないか」というものです。 しかし、企業価値と株主価値は同じものではありません。DCF法やEV/EBITDA倍率などで算定される価...

M&Aの価格を考えるとき、「会社に現預金が多い」「遊休不動産がある」「有価証券を保有している」「保険積立金がある」といった事情は、しばしば価格交渉の核心になります。 売主の立場からすれば、「会社に残っている財産なのだから、当然、価格に上...

M&Aや事業承継の場面で会社の価格を考えるとき、「純資産を時価に直せばよい」と説明されることがあります。 たしかに時価純資産法は、決算書上の資産・負債を実態に近い金額へ修正し、株主に帰属する価値を把握するための重要な評価手法です。とりわ...

M&Aや事業承継の場面で会社の価格を考えるとき、まず目に入りやすいのが「純資産」です。 貸借対照表を開けば、資産・負債・純資産が並んでいます。計算自体は単純で、資産から負債を差し引けば純資産が求められます。だからこそ、「会社の価格も純資...

M&Aの価格を検討していると、こんな見方に出会うことがあります。「上場会社なら株価があるのだから、それが客観的な価値ではないか」「TOBでは市場株価に何％かのプレミアムを乗せているのだから、非上場会社でも同じように考えればよいのではないか...

M&Aの現場では、「EBITDAの何倍か」という言い回しがよく使われます。 特に中小M&Aでは、DCFのように詳細な将来キャッシュ・フロー分析を行う前段階として、対象会社の利益水準に一定の倍率を掛け、価格の目安をつかむことがあります。中小M&A...

M&Aの価格を判断する場面では、「過去に似た会社がいくらで売買されたのか」という点が、どうしても気になるものです。 同業のM&A事例、上場会社の買収事例、公開買付け、事業譲渡、子会社売却、カーブアウト、業界再編。こうした事例を眺めている...